“先说行权时间。”端木放下可乐，一脸得意，“咱们在德国股市里能买到的大部分都是欧式期权，也就是说，你只能在期权到期日当日行权交易。在期权未到期或期权过期后都不能再交易了。在你买的每份期权上都已标明了这份期权的起止日期，就等于告诉你了期权的有效期和准确的行权时间。”

“那行权条件又是什么”董锵锵从包里掏出一个本，边听边吃边记端木讲的内容。

“每份期权都有一个触发行权的条件，也就是在什么情况下你可以卖出期权获利。比如你买的是对应某只股票的、有效期为6个月的看涨期权，现在该股是50马克一股，期权到期后是501马克一股，比你买入时涨了01马克，这种情况你能行权吗那就要看你的看涨期权是怎么定义触发行权条件的了。如果你的看涨期权只是要求期权到期时，对应股票的价格高于50马克就可以行权，那你马上就可以卖了进行套利。但如果期权的行权条件要求对应的股票不仅要高于50马克，甚至还可能更高，比如高于70马克含70马克才能行权的话，那你的看涨期权就变成了一张废纸，也就无法被交易了。”

“废纸”董锵锵笔一停，“那我买这份期权时花的钱就没了难道它不能像股票一样一直被我持有吗”

“如果达不到行权要求，那它也就”端木摇摇头，把右手攥成一个拳头后用嘴吹了一下，吹的同时又把拳头打开，“灰飞烟灭了。”

“也就是说，如果没有满足期权的行权条件，就是看对了方向我也可能挣不到钱”

“没错，你的风险就是你购买期权的钱，可能暴利，也可能清零。”

“那你这个跟彩票也差不多啊。”听明白了的董锵锵忍不住抱怨道。

“这可比彩票的回报好多了，”端木进一步解释道，“比如德国最经典的49选6彩票，中大奖的概率估计要亿分之一甚至更低。但很多股票的期权产品是由不同的金融机构发行的，你可以从浩如烟海的期权产品中挑出你最看好的买进，比如行权条件不苛刻的那种，当然这种产品一般回报也会比行权条件苛刻的期权要低。不过有得就有失，最后还是看你自己的选择。”他总结道，“高风险高回报，低风险低回报，没风险没回报。哪里都是这样。”

“那看涨期权就是预期一只股票的未来价格比现在更高吧而看跌期权正好反过来”

“是的。看跌期权就是预期未来某只股票的价格会跌。”端木把最后几根薯条也塞到了嘴里，“这么说你是不是就好理解了”

董锵锵若有所思地说道“所以你这次虽然还是看好大众的股价会涨，但并没有跟上次一样全买股票，而是买了一部分的看涨期权。”

“当然，而且我还买了不同金融机构发行的看涨期权，像德意志银行，德国商业银行，德国德累斯顿银行，德国联合抵押银行，德意志邮政银行”端木如数家珍地报出了一长串的机构名。

“买这么多干嘛”董锵锵十分不解，“买两家不就差不多了吗”

“当然不一样了，我要考虑不同期权的有效期和行权条件，另外还有交易手续费也要考虑。”

“乖乖，你这个”董锵锵刚要说话，就觉得一股可乐的凉气直冲鼻子，忍不住打了个响亮的喷嚏。

“这就是我的rtfi，有价证券组合。”端木兴奋地说道，“而且这次我把我的所有积蓄都压上了，以小博大，四两拨千斤。”

听到端木压上了所有身家，董锵锵吃了一惊，下意识地劝道“你还是小心点好，一把穷一把富太激进了。这可不像是股票，股价跌了最多就是套牢，这个如果看反了方向或者到期没有达到期权规定的价格，你就血本无归了。”

“富贵险中求嘛，”端木不以为然地瞥了他一眼，“怎么样这条消息换你一顿饭你不吃亏吧”

“确实值。”董锵锵也不得不承认，这种产品听起来确实很刺激。他抑制不住强烈的好奇心，忍不住问道“你买了多少钱的”

端木瞅瞅四周无人，边喝可乐边竖起一根手指。

有了第一次猜错的经历，董锵锵已经知道端木的财力雄厚。他惊讶道“10万”

噗。端木嘴里的一口可乐一点儿没浪费全喷到了董锵锵的衣服上，他比董锵锵更吃惊“你说什么”

“我问你是不是投了10万马克”董锵锵小声道。

“我哪有那么多钱，我就投了1万马克。不过如果这次我做对了，也许收益能到10万马克。”端木顿了顿，“你要不要也来点尝尝我最看好的一个看涨期权是德国商业银行发的，现价6马克，行权时间是6个月后，行权条件是大众股价到时必须超过70马克。”

“70马克”董锵锵瞄了眼墙上的电视，电视里正播着德国的金融新闻，新闻下方正滚动着实时的da指数的股票价格，但大众的股价并没有在出现，“70会不会太高了”

“这价高一点都不高啊。”端木鼓吹道，“我第一次可是66马克卖的，66到70也就是一小时的事。这个期权