晚上到了接近凌晨，唐娜才又打电话过来报平安。

“今天全世界所有的证券市场都崩溃了，大概有19个国家的股市，跌了20以上。不列颠那边的交易系统还没有全部恢复，新西兰，澳大利亚，和香江的股市也继续下跌，已经跌破了今天道琼斯的下跌幅度

危机正在蔓延，似乎只有东瀛的日经指数相对跌幅较小，只有我们的一半。”

唐娜所在的西蒙斯的基金，跌幅相比较还算好，他们的基金没有采用超级杠杆，因此也就没有遭遇保证金爆仓的危机。

唐娜现在更多的是亢奋。刚刚入行就能旁观一次堪比大萧条的股市暴跌，但又没有真的在里面赔钱。让她整个人都不知疲倦的工作到了半夜，这种经历是非常难得的。

“到底出了什么事情我们的经济没有像大萧条那时候那么坏吧”罗纳德根本搞不清楚怎么回事。今天所有好来坞的人，都在谈论股灾。好像他们比华尔街还要关心，是专业炒股票似的。

“有些人觉得是大统领的增税提案，触发了恐慌，以后每次资本利得都没有税收优惠，而且延递缴税也不再可行。

还有些说是伦敦的飓风，让很多昨天的交易没有交割，造成恐慌。

应该不是大萧条的前奏，我们阿美利加的公司的盈利都很好啊。”

“就没点苗头的大跌，这里的人都有点不正常了。”罗纳德看洛杉矶这里普通人的精神状态都有点不对。股市在过去两三年牛市很好，很多人都把退休的本钱放进去，试图增值，股市对民众的影响范围，其实很大，远远不是当年大萧条的股民比例可比的。

“股灾如果有大家都看得出来的苗头，也就不是股灾了。我这里也是一个人一个说法，听说大萧条开始的时候，也是这样莫名其妙，大家都说不出原因。”

“啊不会吧真的要大萧条这是社会发展到一定阶段不能避免的总崩溃吗”罗纳德也有点慌。

“你这话怎么说的像苏维尔联盟的总秘书长米哈尹尔，哈哈哈。”唐娜被逗乐了，“其实我到有个想法，这次的股灾，似乎是科技进步的结果。”

“这怎么说”罗纳德听到唐娜对股灾有自己的想法，有点重视。这个表妹从小聪明，之前给自己的意见也有良好的结果，倒是想听听她的想法。

“我没把握确定，不过我之前在华尔街和各家投行和基金经理们混的时候，发现了一个现象”

唐娜说了些自己的观察。自从进入八十年代以后，华尔街的投资家们，开始利用电脑科技为自己牟利。很多基金经理，都开始使用一种叫做程序交易的工具。

本来在华尔街，那些手快，人脉通畅的交易员，是最受欢迎的。他们可以在瞬息万变的股市变化里，以最快的速度挂盘，买进卖出成交。

但是电脑程序比人更快，他们没有情感，没有犹豫，只要满足设定的条件，就会毫无感情地执行已经计划好的交易计划。

因此，很多做对冲交易的基金，都看上了这些比人要更快更守纪律的电脑的好处，开始大量设定程序交易。其中一大功能，就是用来止损。

只要他们盘子里的股票，和股指期货，跌倒了一个预设的百分比，就开始自动卖出。

但是今天早晨的股市，受到了伦敦交易所的影响。刚开盘的时候，很多全球布局的基金，由于昨天没有完成伦敦交易所的交割，今天不得不卖出股票，来拿到所需的头寸。

但是大家都是用电脑程序交易，所以形成了一股争相卖出的风潮。在一开盘的几十秒内，大量的抛盘，造成了卖盘比买盘多出很多。

这就引起了股价的短期下跌。而下跌到了5以后，纽约这边的交易程序也开始触发，继续自动开卖股票。

这样逐渐加码，原来能够满足的头寸，也因为股价快速下跌变得不够，继续触发程序自动卖盘。就这样，恶性循环开始了自我加强，下跌，头寸不够，程序自动卖出，继续下跌。

“就像人群在遇到了危险的时候，开始乱跑，互相踩踏了。这在经济学上有一个名词来描述，叫做牛群直觉。”唐娜给外行的表哥解释了一下。

“你这么说，倒是有道理。那为什么东瀛那边的股市，下跌的幅度最小呢他们不用程序交易的吗”

罗纳德觉得唐娜的理论有个说不通的地方，东瀛那边的电脑行业也很发达，他们自己可以制造从cu到内存的所有芯片和配件，没理由不用电脑来炒股啊

为什么东瀛的日经指数，只跌了道琼斯的一半

“因为东瀛的股票交易制度比较先进吧。他们的股市有自动保护机制，如果一支股票下跌超过了10，15，会自动暂停交易。那边的国际投资者，也不允许裸卖空，卖空单的保证金，也随着价格变化，会被要求补缴更大的额度。

而且他们的大藏省比我们的财政部和美联储更有权力。我们的股市单边下跌的时候，他们的官员已经找了四大证券经纪公司喝茶，并从“道义”上劝说他们买进股票，阻止大盘的进一步下跌。